9 eventos del cisne negro que cambiaron el mundo financiero | Inversor basado en datos

9 eventos del cisne negro que cambiaron el mundo financiero | Inversor basado en datos
13 enero, 2021

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Todos nosotros, los traders, desearíamos tener una bola mágica en la que pudiéramos ver los movimientos futuros de los mercados financieros. Por desgracia, ese no es el caso y tenemos que ceñirnos a nuestras reglas de oro de diligencia debida, diversificación, cobertura, reequilibrio y seguimiento continuo. La mayoría de las veces, la mayoría de los movimientos del mercado financiero están dictados por la codicia y el miedo de los inversores. Los riesgos inherentes de invertir en los mercados financieros nunca pueden reducirse a cero, pero pueden atenuarse significativamente si se mantiene al tanto de las cosas. Habiendo dicho eso, los mercados financieros tienen una mente propia y habría ocasiones en las que se produciría un determinado evento u ocurrencia que estaría fuera del control de cualquiera; estos se denominan eventos Black Swan que son aleatorios e inesperados por naturaleza.

¿Qué es un evento de cisne negro?

El término Black Swan fue acuñado por Nassim Nicholas Taleb , profesor de finanzas, escritor y ex comerciante de Wall Street Quant durante 21 años, donde desarrolló modelos informáticos para las principales instituciones financieras. La palabra Black Swan se popularizó después del colapso que resultó de la crisis financiera de 2008. Tomando 2008 como el ejemplo del caso base, Taleb argumentó que los eventos Black Swan son casi imposibles de predecir pero tienen consecuencias de gran alcance, por lo tanto, la gente siempre debe asumir que se llevaría a cabo un evento Black Swan y se planificaría en consecuencia. Basándonos en esta teoría, examinemos 9 de estos eventos que tuvieron lugar desde 1997.

Evento Black Swan 1997: Crisis financiera asiática

Esta crisis financiera se produjo al final de los asombrosos crecimientos de los llamados ” tigres asiáticos “, incluidos países como Corea del Sur, Tailandia, Malasia, Indonesia, Singapur y Filipinas. El estallido de las burbujas de activos resultó en pérdidas de más del 70% en las divisas y los mercados de valores de estos países. El crecimiento de las economías orientadas a la exportación de la región resultó en una gran afluencia de Inversión Extranjera Directa (IED) que a su vez hizo que los precios inmobiliarios se dispararan. Con la entrada de inversiones, los gobiernos y las corporaciones comenzaron a acumular una gran deuda pública de los bancos con ambiciosos proyectos de infraestructura y audaces planes de gasto, respectivamente. El ciclo de ajuste de la Reserva Federal de EE. UU. No ayudó en el caso de las divisas de exportación de algunos de estos países que estaban vinculados al dólar.

El insostenible mercado inmobiliario de Tailandia demostró ser el punto de inflexión, ya que se derrumbó después de la quiebra de Somprasong Land y la quiebra de Finance One a principios de 1997. La moneda oficial Thai Bhat finalmente flotó y se devaluó masivamente con la consiguiente inestabilidad. El ringgit malasio, la rupia indonesia y el dólar de Singapur siguieron su ejemplo cuando el contagio se extendió a las economías vecinas. El FMI finalmente intervino para evitar la crisis con préstamos a corto plazo de alrededor de $ 110 mil millones a Tailandia, Indonesia y Corea del Sur en condiciones estrictas de impuestos más altos, reducción del gasto público, privatización de empresas estatales y tasas de interés más altas para refrescarse. las economías recalentadas. Estas medidas finalmente sacaron a la región de este lío en 1999 cuando Asia recuperó el impulso de crecimiento.

Evento Black Swan 2000: El desplome de las Dot-Com

La burbuja tecnológica o el auge, caída o burbuja de las Dotcom, como quiera llamarlo, fue un ejemplo clásico de cómo el mercado se vuelve insostenible cuando las valoraciones se basan en métricas poco realistas y pura especulación con la abundancia de capital de inversión. La mayoría de los analistas de mercado de la época se dejaron llevar por la emoción de la revolución tecnológica impulsada por la llegada de Internet. Así, los inversores mal guiados por los expertos vertieron su dinero en una burbuja de mercado que finalmente resultó ser una receta para el desastre. Todos olvidaron los fundamentos del mercado de estudiar un plan de negocios, mirar las tendencias y analizar los planes de generación de ingresos, etc. para ser guiados por una histeria que envolvió el sentimiento del mercado.

El índice NASDAQ de alta tecnología subió de menos de 1000 en 1995 a su pico alcanzado el 10 de marzo de 2000 en 5048 antes de que se produjera el caos. Empresas de renombre como Dell y Cisco en ese momento colocaron grandes pedidos de venta en el pico provocando una ola de pánico entre los inversores y el mercado perdió el 10% de su valor en unas semanas. A medida que se vaciaba el capital de inversión, la mayoría de las empresas puntocom que habían alcanzado una cantidad inflada de capitalizaciones de mercado por valor de millones de dólares se volvieron inútiles. La caída del Nasdaq fue de proporciones tan gigantescas que tardó 15 largos años en recuperarse.

Evento Black Swan 2001: Crash del 11 de septiembre

Es un tema de debate candente que los choques de 2000 y 2008 podrían haberse evitado o al menos mitigado sus efectos. Pero luego están los eventos como los ataques terroristas en la ciudad de Nueva York, que nadie previó o podría haber predicho, sin embargo, la reacción del mercado al evento fue bastante predecible considerando que los mercados ya se estaban recuperando de la caída de las puntocom hace un año. Dado que no hubo factores fundamentales desde el lado del mercado, solo podemos ver las cifras del mercado de valores de EE. UU. Cuando finalmente abrió el 17 de septiembre de 2001 después del cierre más largo desde 1933.

El cierre se implementó para evitar el caos del mercado y las ventas de pánico: el primer día de operaciones después de los ataques, la Bolsa de Nueva York perdió más del 7%. Se observó una gran liquidación en las acciones de aerolíneas y seguros por razones obvias. La semana catastrófica terminó con el Dow registrando un -14% y el S&P un -11,6%. Una capitalización de mercado de casi $ 1.4 billones fue eliminada de los libros en una semana. Mirando el panorama general, resultó ser solo otra tendencia bajista en una corrección importante que finalmente terminó un año después, en octubre de 2002.

Evento del cisne negro 2008: crisis financiera mundial

El colapso financiero más famoso y notorio de los últimos tiempos y quizás solo superado por la Gran Depresión comenzó en septiembre de 2008. El mayor catalizador fueron las hipotecas de alto riesgo que se otorgaron a personas con crédito cuestionable, lo que llevó a un mercado inmobiliario insostenible. burbuja que finalmente estalló. La complacencia que emanó de años de crecimiento estable, baja inflación y altas tasas de empleo en los EE. UU. Llevó a los financieros a prestar imprudentemente. La Reserva Federal estuvo en la imagen antes, durante y después del desastre. El ciclo de relajación que comenzó en mayo de 2000 y diciembre de 2001 vio caer las tasas de interés a 1,75% desde 6,0% creando una afluencia de “dinero fácil” en la economía, ¡que los banqueros codiciosos estaban dispuestos a distribuir!

Todo comenzó en marzo de 2008, cuando un banco de inversión Bear Stearns vio una corrida en sus acciones por parte de los inversionistas ya que había acumulado muchos de los activos malos, los más notables fueron los valores respaldados por hipotecas, los instrumentos financieros respaldados por los préstamos de alto riesgo que estaban empezando a volverse malos. No solo en los EE. UU., Sino que las instituciones financieras, las corporaciones y los fondos de pensiones y de cobertura de todo el mundo tenían una exposición significativa a estos activos tóxicos. Bear Stearns se acercó a JP Morgan Chase para rescatarlo, quien acordó solo una garantía soberana de $ 30 mil millones por parte de la Reserva Federal. Al final resultó que, no fue un evento único, ya que comenzó un efecto dominó con el infierno estallando en septiembre de 2008. Cuando el mercado de la vivienda colapsó, otro banco de inversión global, Lehman Brothersse declaró en quiebra provocando un colapso. Fannie Mae y Freddie Mac , las dos entidades financieras que aseguraban casi el 90% de las hipotecas en los EE. UU. Ya no pudieron sostener la corrida, ya que los préstamos hipotecarios se deterioraron a gran escala. El gobierno de Estados Unidos no tuvo más remedio que comprar las dos empresas por $ 187 mil millones. La Fed también rescató a AIG por $ 85 mil millones: este gigante de seguros vendió un producto de seguros credit default swaps que aseguraba los valores respaldados por hipotecas en problemas.

El gobierno de los EE. UU. Aprobó un fondo de emergencia llamado TARP (Programa de Alivio de Activos en Problemas) por $ 700 mil millones que se utilizó para tales rescates y para proporcionar liquidez al sistema financiero hambriento de efectivo en el futuro; como parte de un esfuerzo global coordinado, se llevaron a cabo iniciativas similares asumido gobiernos en otros países también. Los gobiernos de todo el mundo intensificaron sus regulaciones para las instituciones financieras para que no se les permita asumir demasiados riesgos y causar un evento como este en el futuro. La Ley de Reformas Dodd-Frank fue un ejemplo en los EE. UU.

Evento Black Swan 2009: Crisis de la deuda soberana europea

Baste decir que la crisis financiera europea se produjo como una réplica del colapso financiero más grande que comenzó en 2008. Los primeros signos surgieron con el fracaso del sistema bancario de Islandia que se extendió a otros países como Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España en 2009 – o los PIIGS como se les conoció. La razón básica era la enorme deuda pública que estos países habían acumulado y ahora tenían problemas para saldarla. Al igual que en EE. UU., El BCE (Banco Central Europeo)tuvo que intervenir para rescatarlos. Solo en este caso la crisis se prolongó durante muchos años más. Aunque la mayoría de estos países se han salido un poco del hoyo, las condiciones aún están lejos de ser satisfactorias, ya que continúan luchando contra las escasas tasas de crecimiento y las altas tasas de deuda a PIB: Grecia es el ejemplo más evidente, que ha sido rescatado dos veces desde entonces. comenzó la crisis. Los problemas de Europa no terminan ahí: las incertidumbres políticas como el Brexit, el movimiento de los chalecos amarillos en Francia y la disputa de Italia con el BCE sobre su presupuesto están oscureciendo las perspectivas económicas futuras del continente.

Evento Black Swan 2001: Desastre nuclear de Fukushima

Otro de esos desastres naturales que causaron una pérdida masiva de vidas, pero un gran dolor de cabeza financiero, especialmente para Japón (tercera economía más grande) y la región vecina. El terremoto de magnitud 8,9 y el tsunami de 100 pies resultante azotaron la costa noreste de la nación insular el 11 de marzo de 2011, causando la muerte de 28.000 personas. El desastre natural devastó la economía de Japón en más de un sentido. Los mercados bursátiles de todo el mundo registraron fuertes pérdidas después del incidente: Nikkei -16%, Dow -2,4%, Topix -9,5% y Dax -4%. Las imponentes olas del tsunami dañaron la central nuclear de Fukushima, provocando fugas radiactivas, que tardaron meses en detenerse. La catástrofe destruyó 138.000 edificios causando $ 360 en daños económicos. La región afectada fue responsable del 6-8% de la producción total del país, que sufrió un gran impacto. También,11 de los 50 reactores nucleares totales fueron cerrados después del desastre, lo que redujo la capacidad de generación eléctrica del país en un 40%. Japón tuvo que importar petróleo para reemplazar la capacidad de generación, lo que supuso una carga adicional para una economía muy endeudada. El cierre de algunos de los puertos clave para un país que depende en gran medida de las exportaciones fue otra desgracia. El momento del desastre también fue desafortunado, ya que Japón estaba comenzando a salir de dos décadas de presiones deflacionarias y crecimientos estancados.El momento del desastre también fue desafortunado, ya que Japón estaba comenzando a salir de dos décadas de presiones deflacionarias y crecimientos estancados.El momento del desastre también fue desafortunado, ya que Japón estaba comenzando a salir de dos décadas de presiones deflacionarias y crecimientos estancados.

Evento Black Swan 2014: Crisis del petróleo crudo

Buena parte de la primera década del Milenio registró un fuerte crecimiento no solo en las economías desarrolladas, sino también en las economías emergentes de América Latina y Asia. Esto provocó una enorme demanda de materias primas como ocurre en cualquier ciclo expansivo, especialmente el Petróleo Crudo. China fue el principal impulsor de este auge con su crecimiento de dos dígitos que creó un apetito insaciable por las materias primas. Este auge de las materias primas también alentó a EE. UU. Y Canadá a bombear su propio petróleo: el primero de las formaciones de esquisto en Dakota del Norte a través de Fracking y el segundo de Oilsandsde Alberta. Además, con Libia (una nación rica en petróleo) nuevamente bajo el control occidental en 2014, bombeó más al creciente suministro mundial, que pasó de 5 millones de barriles por día en 2008 a 8,5 millones de barriles en 2014. Este fue el momento en que el crecimiento global estaba comenzando a desacelerarse liderado por China. El exceso creado por la combinación de sobreoferta y demanda más débil del producto básico llevó a una caída del precio de 110 dólares el barril a 50 dólares el barril. El precio del crudo ha luchado desde entonces, salvo un repunte menor, pero esta vez es el movimiento a largo plazo hacia la energía renovable lo que está haciendo bajar los precios. Esto ha perjudicado a todos los países exportadores de petróleo como los miembros de la OPEP y Canadá.

Evento Black Swan 2015: Black Monday China

El día se acuñó después de que las acciones de Shanghai se desplomaran un -8,5% ante la noticia de una desaceleración económica en la segunda economía más grande del mundo, pero hubo otros factores que contribuyeron a la caída. De manera similar a la situación estadounidense en 2008, a las empresas chinas se les permitió pedir prestado a los bancos a bajo precio, lo que las alentó a asumir riesgos indebidos en el mercado de valores. Como se esperaba, la tasa de endeudamiento pronto superó la tasa a la que estas empresas invertidas podrían crecer provocando una importante caída. Además de eso, los débiles datos económicos preocuparon al gobierno hasta el punto en que decidió debilitar la paridad del yuan frente al dólar. China ha estado utilizando tradicionalmente la vinculación para administrar la política fiscal, ya que su economía está muy orientada a la exportación. Sin embargo,el plan fracasó, ya que el índice bursátil de China perdió el 30% de su valor en 3 semanas, lo que provocó una liquidación en otros mercados financieros.

Evento Black Swan 2016: BREXIT

Y finalmente, tenemos la saga interminable del Brexit, una asociación económica conjunta que se ha convertido en un divorcio complicado con una resolución que no se vislumbra. Ha sido una relación difícil desde la firma del Tratado de Maastricht.en 1992, que convirtió a los países de Europa en una unión monetaria única, lo que supuso enormes transferencias de poder a la nueva Unión Europea. Gran Bretaña optó por salir de la moneda única y el capítulo social. Gran Bretaña finalmente se suscribió al capítulo social en 1997, pero decidió mantener su propia moneda, una decisión que algunos dicen que fue la correcta considerando los problemas del euro durante los últimos años. La UE intentó resolver sus problemas económicos a través de un nuevo tratado que el Reino Unido terminó vetando después de exigir exenciones en 2011. La salida del Reino Unido de la UE ha sido tan complicada y turbulenta como la propia relación. Como reacción instintiva a la votación del Brexit en 2016, los mercados mundiales cayeron bruscamente y la libra y el euro también cayeron significativamente. El oro, que actúa como cobertura tradicional contra el riesgo, subió un 6%.El plan de transición negociado entre el primer ministro británico y la UE fue rechazado recientemente en el Parlamento del Reino Unido por un gran margen, lo que lleva las cosas al punto de partida. Con la fecha límite del 29 de marzo de 2019 acercándose rápidamente, la incertidumbre continua y las maniobras políticas ciertamente dañarán los intereses económicos de las partes negociadoras a largo plazo.

Los eventos del Black Swan son cada vez más frecuentes en lugar de ser una rareza. Se ha convertido en uno de los principales factores de riesgo no solo para los inversores en los mercados financieros, sino también para la población en general, ya que tiene consecuencias de gran alcance: el caso en el punto de 2008, la crisis inmobiliaria afectó a todos y a todos, como lo envió. ondas de choque a través del sistema financiero global integrado. Si bien es posible que no pueda mitigar o incluso predecir un evento del Cisne Negro, no obstante, puede establecer un plan de contingencia si surge la situación. Mirando los casos en los últimos 10 años, ¡es más probable que vuelva a suceder!